作為行業復蘇的重要風向標，挖掘機銷量在今年1、2月連續保持高增長。業內人士表示，挖掘機銷量增長意味著基建投資及投資增速的回升，甚至也意味著經濟增速的回升。

    工程機械行業復蘇勢頭強勁新一輪景氣周期將啟？

    2017年，中國供給側改革進入關鍵時期，受此影響，工程機械行業也將迎來新一輪的發展，行業的銷量增速或將超出之前的市場翻倍預期，復蘇勢頭強勁。

    按照市場規律，年初本是傳統銷售淡季，但2017年2月9日，發改委發布的消息稱，在經歷2011年以來市場銷售連續下滑之后，2016年工程機械產品銷售形勢出現較大改觀，9類主要產品全年累計銷售54.46萬臺，同比增長10.2%。

    作為行業復蘇的重要風向標，挖掘機銷量在今年1、2月連續保持高增長。根據工程機械協會公布數據顯示，2017年1月挖掘機銷量4548臺，同比增長54%，其中，小挖、中挖和大挖同比分別增長57%、33%和107%。2月國內挖掘機銷量達14530臺，同比增長297.65%，延續去年下半年的快速增長態勢。這是挖掘機增速有數據以來的單月最高紀錄。

    面對市場強勁的增長態勢，工程機械企業們機緊抓時機，開年伊始便風景這邊獨好，批量訂單紛至沓來。在2月挖掘機銷售國產品牌的占比中，三一重工銷量3615臺，同比增長369%；徐工銷量1405臺，同比增長647%；柳工銷量654臺，同比增長342%；三一、徐工和柳工三大品牌國內市場占有率達40%。

    業內人士表示，挖掘機銷量增長意味著基建投資及投資增速的回升，甚至也意味著經濟增速的回升。此次挖掘機銷量增速回升，疊加投資等數據向好的因素，市場有人士認為經濟將開啟新一輪景氣周期。

    的確，近期工程機械、重型機械板塊分別大幅上漲7%以上，市場關注度顯著提升。但是這真的預示著經濟新周期的到來嗎？未必。挖掘機銷售上漲只是反映基建投資加快，并未實質性反映經濟全面走穩，更沒進入全面增長的新周期。

    從統計數據可以看到，固定資產投資額已經接近GDP的80%，而投資拉動經濟增長的效率在降低。1-2月消費增速已降至9.5%，創10多年以來的新低，經濟增長的內生動力不強。因此，挖掘機的銷量增長，并不一定意味著經濟全面走穩。但工程機械行業的復蘇或許真的即將來臨，對此各大證券公司紛紛發表了看法。

    觀智資本投資總監姜玉蘊則表示：“2月份挖掘機數據出乎我們意料，雖然市場都知道挖掘機現在的銷售形勢一片大好，但這樣的增幅將會大幅改善工程機械行業公司的盈利水平。行業周期上行疊加盈利復蘇，這就是近期挖掘機相關公司背后的投資邏輯。”

    中泰證券分析師王華君在其研究報告中印證了上述判斷：可以看到行業收入增速在2015年第一季度見底，降幅持續收窄，到2016年第三季度時已經明顯收窄，預計2017年第一季度很多企業實現較大幅度增長。

    宏信證券分析師汪翔認為，從近期其他工程機械設備銷量情況來看，挖掘機銷量回升已逐步擴散到推土機、起重機等其他品種，整體需求回暖，而根據工程機械板塊2016年業績披露情況，在需求回暖的帶動下盈利改善已有所體現。同時，工程機械需求回暖仍將延續，帶動工程機械板塊盈利修復延續。

    西南證券分析師也表示“挖掘機作為工程機械行業復蘇的先行指標，其銷售數據回暖后，我們判斷將依次出現起重機及混凝土機械的銷售增長，時間的滯后大約在一個季度至半年間。從近期我們與三一重工、中聯重科、徐工機械、山河智能等工程機械龍頭企業交流來看，我們判斷行業需求復蘇情況、行業反彈的持續性有望超市場預期。”

    與此同時，廣發證券發展研究中心相關負責人分析指出，2016年上半年，各個公司業務格局發生了比較明顯的變化：中聯重科的工程機械業務(混凝土機械+起重機)占比從2012年上半年的72.24%下滑到了48.43%，業務格局逐步走向多元化。